交易錄
百億捐贈背後，海航股權結構迷霧重重
傅才德, 艾莎 2017年7月27日
Christopher Goodney/Bloomberg
海航集團首席執行官譚向東週一告訴《金融時報》，一名捐贈了價值180億美元海航股份的中國人只是暫時代該公司持有股份。
乍看上去，這似乎是美國慈善史上最慷慨的捐贈之一。
一名中國人，將超過29%的中國海航集團股份（相當於180億美元）轉至紐約的一個私人基金會。這樣的捐贈足以讓他和比爾·蓋茲(Bill Gates)、沃倫·E·巴菲特(Warren E. Buffett)這樣的捐助者處於同一個級別，而這筆款項幾乎相當於2016年所有美國公司的捐款之和。
但是，目前還沒有人披露，這位30多歲的年輕人貫君，為什麼在中國最大的企業集團之一坐擁這麼多的股份。他在北京的登記地址是一處不起眼的公寓，在一條昏暗走廊的盡頭，走廊放著廢棄的傢具和一袋袋的垃圾。
貫君本人無法聯繫；自從海航週一宣布他向位於紐約的海南省慈航公益基金會捐贈股份以來，關於他和這個基金會的問題越來越多。這個基金會旨在支持各種事業，包括扶貧工作。貫君的資料非常少，不過他是一家公司的董事，而這家公司的地址位於北京的海航大廈。
但是，海航首席執行官譚向東的說法，卻讓貫君的股份屬於誰這個問題變得更加神秘。譚向東本週一對《金融時報》(The Financial Times)說，貫君和另一位股東巴拉特·拜斯(Bharat Bhise)——此人去年將自己的大部分股權轉讓給了貫君——從來不是這些股份的擁有者，「只是代我們持有這些股份」，譚向東對該報說。
這些情況從來沒有在監管文件中披露過，監管文件將兩人列為股份所有者。而譚向東自己，以及海航董事局主席陳峰的兄弟陳國慶，則是盛唐發展有限公司(Tang Dynasty)最初的所有者；盛唐是一家香港控股公司，是海航錯綜複雜的所有權網路裡的一個大股東。
了解海航的所有權結構很重要，因為去年它是對美投資最多的中國公司。包括銀行在內的很多公司都受到了「了解你的客戶」規則的約束，需要清楚地了解客戶業務的所有者是誰。美國銀行(Bank of America)最近決定不與這個中國企業集團展開任何業務，說是擔心其糾纏不清的股東結構，以及關於其政治背景的說法。
海航表示，決定將貫君的股份轉移給這個基金會，是為了減輕人們對其持股狀況的擔憂。白宮通訊總監安東尼·斯卡拉穆奇(Anthony Scaramucci)在1月份宣布將自己的對沖基金賣給海航的一個子公司後，該集團的所有權狀況遭到了更加密切的審視。
海航做出這個不尋常的決定，將其如此大的一部分所有權轉讓給美國的一個基金會，此舉提出了一個問題：它將如何遵守美國的稅法？
意在防止富人利用基金會逃稅的聯邦法律已經實施了近半個世紀。法律總體上禁止基金會持有的公司股份超過20%，但有一些例外也許適用于海航。稅務律師稱，法律規定，如果主要股東參與基金會的運作，這個比例可能會被大幅降低，最低可以到2%。
海南慈航的中國分支另外還持有22.8%的股份。這讓該基金會持有的總份額達到了大約52%。
稅務專家說，基金會有五年的時間做到符合法律規定，並且通常還會另外再給五年時間，這讓它們有時間處理掉多出來的股份。但在這之後，懲罰嚴厲：對多出來的股份徵收10%的稅，如果所持股份仍不符合法律規定，繼續對多出來的部分徵收200%的稅。
「早晚都得處理掉多出來的商業股份，否則基金會就要移交給國稅局，」杜克大學(Duke University)關注非營利組織的法學教授理查德·施馬爾貝克(Richard Schmalbeck)說。
海南慈航也必須開始每年拿出5%的資產。
根據該私營企業2016年年度報告中的數據，海航的帳面價值為610億美元，也就是說，海南慈航的股份價值為180億美元。施馬爾貝克表示，那意味著，它每年要捐出9億美元，為了籌集這麼多資金，它可能需要出售一些資產。
「這可能會令他們非常痛苦，」他說。
代理慈航的紐約律師艾倫·吳(Allen Wu)沒有回覆兩次電話置評請求。
一位知情人士表示，從海航轉移到該基金會的資產價值尚未敲定，很可能遠遠低於180億美元。
此人表示，海南慈航很可能會支持難民支援、食品援助、免費白內障手術和女性問題等事業。由於基金會的計劃尚未最終確定，該知情人士要求匿名。
此人還表示，該基金會正在向美國國稅局(Internal Revenue Service)申請免稅待遇，會在將來公布更多信息。目前，它向國內收入署提交的2016年稅務報表顯示，它沒有資產。該基金會是在紐約州註冊的。
海航難以捉摸的所有權結構以及向私立基金會的巨額資產轉移讓人想起了早年的美國，當時富豪家庭為了避稅經常把資產放入基金會。1969年的一項法律改變了那種情況，它規定了20%的上限，並要求每年捐出5%的資產。
「人們擔心，如果私立基金會擁有一家公司的大量資產，那麼該基金會的受託人可能更關心該公司的利益，」波士頓學院(Boston College)主要研究慈善和稅收的法律教授雷·麥道夫(Ray Madoff)說。
海航近幾年成為交易巨鱷。但最近它在中國和華盛頓都遇到了障礙。中國官員在努力放緩外匯儲備的外流。
美國外國投資委員會(Cfius)尚未批准斯卡拉穆奇出售自己在對沖基金公司天橋資本(SkyBridge Capital)的所有權。今年1月，斯卡拉穆奇宣布，他已將天橋資本賣給由RON Transatlantic和海航資本主導的一個財團。
週三，天橋資本的發言人裡奇·邁爾斯(Rich Myers)表示，該交易已經清除了其他所有障礙，該公司有信心在夏季結束之前獲得美國外國投資委員會的批准。該委員會負責審查收購和投資，以控制國家安全風險。
今年早些時候，斯卡拉穆奇在自己曾擔任東道主的一場對沖基金大會上稱海航是「中國更傑出的企業集團之一」。他還鼓勵聚集在拉斯維加斯貝拉焦酒店(Bellagio Hotel)的觀眾去結識出席了那次會議的海航資本首席執行官楊光。
週三，斯卡拉穆奇沒有回覆請求置評的郵件。
監管機構可能也需要結識一下楊光，因為海南慈航提交給國稅局的年度納稅申報表是由他簽署的。
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